[{"jcr:title":"Núcleo de Finanças e Macroeconomia","pageTitle":"Núcleo de Finanças e Macroeconomia","cq:tags_0":"area-de-conhecimento:economia","cq:tags_1":"area-de-conhecimento:economia/macroeconomia","cq:tags_2":"tipos-de-conteudo:acontece-no-insper/pesquisa","cq:tags_3":"area-de-conhecimento:economia/mercado-financeiro","navTitle":"Finanças e Macroeconomia"},{"richText":"Espaço dedicado ao armazenamento e à divulgação de projetos de pesquisa em finanças e macroeconomia desenvolvidos por professores e estudantes do Insper","madeBy":"Por","tag":"tipos-de-conteudo:acontece-no-insper/pesquisa","buttonUrl":"mailto:cefim@insper.edu.br","title":"Núcleo de Finanças e Macroeconomia","variant":"image","buttonText":"contato: cefim@insper.edu.br"},{"jcr:title":"foto de fundo - turquesa - vermelho"},{"themeName":"foto de fundo - turquesa - amarelo"},{"jcr:title":"Grid Container Section","layout":"responsiveGrid"},{"titleItem":"Sobre"},{"text":"Somos como um hub para armazenar e acessar projetos de pesquisa nas áreas de finanças e macroeconomia desenvolvidos por professores e estudantes do Insper.   Convidamos pesquisadores, formuladores de políticas públicas e demais partes interessadas a explorar nosso repositório e a se engajar com nosso trabalho, seja para buscar informações, realizar pesquisas ou identificar oportunidades de colaboração. Sua participação e seu feedback são bem-vindos.   Pesquisa   O que você encontra aqui: Projetos de pesquisa:   explore uma coleção de artigos e projetos de pesquisa produzidos por nossos docentes, pesquisadores e colaboradores. Publicações:  acesse artigos publicados, working papers, apresentações em conferências e outras produções acadêmicas. Dados e outros recursos:  onheça bases de dados, metodologias e ferramentas utilizadas em nossas iniciativas de pesquisa. Iniciativas colaborativas:  saiba mais sobre iniciativas colaborativas, em andamento ou já concluídas, com instituições acadêmicas, parceiros da indústria e formuladores de políticas públicas.   O Núcleo de Finanças e Macroeconomia Houve uma explosão de interesse em estratégias sistemáticas. Com diferentes níveis de complexidade, abordagens quantitativas hoje se tornaram correntes e passaram a integrar qualquer grande portfólio institucional.   As principais gestoras de investimento do mundo deixaram para trás a lógica da “fórmula secreta” e passaram a coautorizar pesquisas com acadêmicos, dedicar recursos à formação, desenvolver novas tecnologias, construir bases de dados públicas e manter laboratórios voltados a mercados, ciência de dados e tecnologia. Algumas já levam, inclusive, a lógica do código aberto para o próprio universo dos investimentos. A indústria brasileira de gestão de ativos ainda está atrasada nesse processo, com pouquíssimas equipes integralmente dedicadas a uma abordagem sistemática de investimento.   Os portfólios brasileiros estão se tornando mais internacionais, multidimensionais e complexos. A sistematização é uma forma transparente e eficiente de investidores institucionais lidarem com essa complexidade e com a falta de familiaridade com determinados mercados. Nossos profissionais precisam ser capacitados nas ciências e tecnologias que sustentam essa nova abordagem. Precisamos começar a construir uma relação mais simbiótica com a academia.   O Núcleo de Finanças e Macroeconomia é uma tentativa de criar, no Brasil, uma comunidade de profissionais de investimento e acadêmicos capaz de fazer exatamente isso: fomentar a pesquisa e a tecnologia que ajudarão a indústria brasileira de gestão de ativos a enfrentar seus novos desafios."},{"titleItem":"Projetos"},{"subtitle":"Currency risk factors and portfolios from the FX literature on the following works","title":"Global FX Factors","variant":"image","buttonText":"Factors, methodology, data & results","buttonLinkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/fx_factors.html"},{"subtitle":"Term Premium for Brazilian interest rate term structure by applying Adrien, Crump and Moench methodology.","title":"Decomposition of Brazilian Term Structure","variant":"image","buttonText":"Introduction, methodology & empirical results","buttonLinkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/BZ_term_structure_output.html"},{"subtitle":"The impact of firm characteristics on stock returns in the Brazilian financial market","title":"Firm Characteristics and Stock Returns in Brazil","variant":"image","buttonText":"Returns, statistics, descriptions and data download","buttonLinkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/GHZ_output.html"},{"subtitle":"Presents a methodology to detect MP Shocks in Brazil using daily frequency data","title":"Monetary Policy Shocks in Brazil","variant":"image","buttonText":"Policy shocks, macroeconomic data & responses, downloads","buttonLinkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/DI_Surprise_MPshock.html"},{"titleItem":"Equipe"},{"variantCarousel":"cards","title":"Coordenação","buttonText":"Ver bio","noPhotoText":"Sem foto","variantGroup":"docentes"},{"text":"  Equipe: Guilherme Piantino Gustavo Torigoe Josué Costa Matheus Patrocínio Mohammed Kaebi Pietro Consonni   Colaboradores: Guilherme Paiva Guilherme Souza Igor Martins Tomás Nóbrega"},{"titleItem":"FinanceHub"},{"text":"O FinanceHub é uma comunidade de profissionais de investimento, acadêmicos e estudantes no Brasil voltada a fomentar a pesquisa e a tecnologia que ajudarão a indústria brasileira de gestão de ativos a enfrentar seus novos desafios. Docentes do Insper e profissionais de investimento da BWGI formaram o núcleo inicial dessa comunidade, mas o grupo hoje já reúne participantes de diversas gestoras de recursos, bancos, fundos de pensão e consultorias.   Seminários   A participação nos seminários é feita somente por convite. [Entre em contato conosco](mailto:cefim@insper.edu.br) caso tenha interesse em participar, mas as vagas são limitadas e talvez não seja possível recebê-lo de imediato. Cada sessão contará com pelo menos duas apresentações de até 45 minutos cada, incluindo discussão e perguntas e respostas. Também recebemos pesquisas originais, mas caberá à coordenação do seminário avaliar se o trabalho está alinhado aos objetivos desta iniciativa.   Esperamos que a pessoa a apresentar exponha os principais aspectos do artigo, promova uma breve discussão com sugestões de mudanças ou de pesquisas futuras e esteja apta a responder às perguntas de todos os participantes. Espera-se também que os participantes cheguem preparados para a discussão. Todos devem ler pelo menos a introdução de todos os artigos. As discussões devem se concentrar nos temas relacionados aos trabalhos apresentados. Cabe à coordenação do seminário conduzir a discussão durante as apresentações, selecionar os temas em conjunto com os participantes e planejar as sessões. Ao final de cada encontro, são bem-vindas discussões gerais."},{"title":"2024 Encontros","children":"Equities (December 2) - Caio Natividade - Factor Investing - Anna Catarina Tavella - Tail Risk and Asset Prices in the Short Term (Almeida et al., SSRN, 2023)   Equities Valuation (November 4) - Pedro Vogt - Dissecting Disagreement in Valuations: Inputs and Outcomes (Décaire et al., Calvacade, 2024) - Felipe Cesar Diogenes and Guilherme Giannasi - Valuation Fundamentals (Décaire & Graham, SSRN, 2024)   Fixed Income (October 7) - João Victor Loose - The "hairy" Premium (Corte et al., SSRN, 2024) - Gustavo Amarante - Shrinking the Term Structure (Filipovic et al., SSRN, 2024)   Macroeconomics (September 2) - Matheus Patrocío - The Macroeconomic Effects of Oil Supplye News: Evidence of OPEC Announcements (Känzig, American Economic Review, 2021) - Christiano Lo Bianco - Monetary Policy and Financial Stability (Gomes & Sarkisyan, SSRN, 2024)   Behavior Finance (August 5) - Matheus Carrijo - Retail Habitat (Laarits and Sammon, SSRN, 2023) - Gustavo Torigoe - Who Owns What? A Factor Model for Direct Stockholding (Balasubramaniam et al., Journal of Finance, 2023)   Demand Shocks / Derivatives (July 1) - Mauricio Ferraresi - Correlated Demand Shocks and Asset Pricing (Kim, SSRN, 2024) - Enrique Quintslr - Exploring the Variance Risk Premium Across Assets (Heston & Todorov, SSRN 2023)   Machine Learning (June 3) - Derek Poustka - (Almost) 200 Years of News-Based Economic Sentiment (van Binsbergen, Bryzgalova, Mukhopadhay, Sharma, NBER, 2024) - Patrick Maia - Bond Return Predictability: Macro Factors and Machine Learning Methods (Jiang, Liu, Liu, Zhu, European Financial Management, 2024)   Corporate Bonds (May 6) - Fernando Tassinari Moraes - The Corporate Bond Factor Zoo (Dickerson, Julliard, Mueller, SSRN, 2023) - Werley Cordeiro - Duration-Based Valuation of Corporate Bonds (van Binsbergen, Nozawa, Schwert, SSRN, 2023)   Monetary Policy and Asset Prices (April 15) - Marcelo Sena - Monetary Policy and the Term Structure of Equity Risk Premia - Guilherme Piantino - Movement in Yields, not the Equity Premium; Bernanke-Kuttner Redux (Nagel, Xu, 2024)"},{"title":"2023 Encontros","children":"Factors / Monetary Policy (December 5) - Marcello Paixao - R&D, Expected Profitability, and Expected Returns - Fernando Barbosa - Caught by Surprise: How Markets Respond to Macroeconomic News (Baltussen & Soebhag)   Oprion Factors (November 28) - Enrique Quintslr - A Factor Model for Option Returns (Buchner & Kelly, 2022) - Rosália Kjaer - Beliefs and Portfolios: Causal Evidence (Beutel & Weber, 2023)   Financial Technology (November 21) - Rafael Rocha - From Man vs. Machine to Man + Machine: the Art and AI of Stock Analyses (Cao et al., 2021) - Tomás Nóbrega - Corporate Bond Factors: Replication Failures and a New Framework (Dick-Nielsen et al., 2023)   Political Finane / International Finance (November 7) - Eduardo Oliveira Marinho - What Drives Variation in Investor Portfolios? Estimating the Role of Beliefs and Risk Preferences (Egan et al., 2021) - Nathan Jardim Teixeira - Does the Market Understand Time Variation in the Equity Risk Premium? (Gandhi et al., 2023)   Political Finance / International Finance (October 31) - Guilherme Souza - Presidential Economic Approval Rating and the Cross-section of Stock Returns (Chen et al., 2023) - Pâmela Borges - A Preferred-habitat Model of Term Premia, Exchange Rates, and Monetary Policy Spillovers (Gourinchas et al., 2021)   Expectations and Beliefs (October 17) - Pedro Vogt - The Inference-Forecast Gap in Belief Updating (Fan et al.) - Osvaldo Assunção - Common Asset Impact on Default Contagion (Assunção, 2023)   International Finance / Cross-section (October 10) - Josué Costa - Pricing Currency Risks (Chernov et al., 2022) - Felipe Boralli - A Stock Return Decomposition Using Observables (Knox & Vissing-Jorgensen, 2022)   Fintech / Demand Based Asset Pricing (September 12) - Rafael Azevedo - Does Finance Benefit Society? A Language Embedding Approach (Jha et al., 2020) - Mauricio Ferraresi - On the Estimation of Demand-Based Asset Pricing Models (van der Beck, 2022)   Macrofinance / Monetary Policy (August 29) - Benjamin Mandel - A Monetary Policy Asset Pricing Model (Caballero & Simskek, 2023) - Rodrigo Fernandez - Policymakers' Uncertainty (Cieslak et al., 2021)   International Finance / Investment Strategies (August 15) - Mohammed Mehdi Kaebi - Forest Through the Trees: Building Cross-Section of Stock Returns (Bryzgalova et al., 2021) - Pâmela Borges - International Yield Curves and Currency Puzzles (Chernov & Creal, 2023)   Volatility / Factor Investing (July 25) - Igor Martins - What Events Matter for Volatility - Hugo Stellet - Ensuring Sparsity in a High-dimensional Environment with Correlated Regressors   Momentum / Household Finance (July 18) - Guilherme Paiva - Risk Momentum: a New Class of Price Patterns (Li et al., 2023) - Pedro Borges - Asset Demand of U.S. Households (Gabaix et al., 2023)   Macrofinance (July 4) - Caio Natividade - Global Macro and Intraday Execution - Factor / Individual Assets (June 20) - Caio Natividade - Private Equity Replication - Fernando Tassinari Moraes - Time Series Variation in the Factor Zoo (Bessembinder et al., 2023)   Macrofinance / Monetary Policy (June 6) - Gustavo Soares - The Term Structure of Currency Carry Trade Risk Premia (Lustig et al., 2019) - Gustavo Amarante - Portfolio Tilts Using Views on Macroeconomic Regimes (Elkamhi et al., 2023)"},{"title":"2022 Encontros","children":"Machine Learning (November 21) - Gustavo Amarante - Machine Learning and the Implementable Efficient Frontier (Jensen et al., 2022)   Factors (November 8) - Marcelo Medeiros - Bridging Factor and Sparse Models (Fan et al., 2022)   FOMC Announcement (October 25) - Tomasso Baglioni - The FOMC Announcement Reversal - Tomasso Baglioni - Market Liquidity and the Post-FOMC Announcement Return   Attention (October 4) - Giordano Bressan - Attention-induced Trading and Returns: Evidence from Robinhood Users (Barber et al., 2021)   Retail Trading (Semptember 19) - Fabio Lopez - Retail Trading in Options and the Rise of the Big Three Wholesalers (Bryzgalova et al., 2022) - Fabio Lopez - Retail Investors' Contrarian Behavior Around News, Attention, and the Momentum Effect (Luo et al., 2022)   Factor Momentum and Correlated Factors (Semptember 5) - Tomás Nobrega - Factor Momentum and the Momentum Factor (Ehsani & Linnainmaa, 2022) - Hugo Stellet - The Cross Section of Asset Returns with Correlated Factors (Sun, 2022)   Portfolio Optimization and Short Term Reversals (August 22) - Gustavo Amarante - Dynamic Portfolio Optimization with Inverse Covariance Clustering (Wang & Aste, 2022) - Conrado Garcia - Short Term Reversals and the Negative Impact of Factor Momentum   Network Diversification / Cryptocurrencies (June 22) - Helder Palaro - Network Diversification for a Robust Portfolio Allocation (Jaeger & Marinelli, 2022) - Rafael Alves - Common Risk Factors in Cryptocurrencies (Liu et al., 2022)   Monetary Policy Surprises (June 6) - Victor Bluhu - A Reassessment of Monetary Policy Surprises and High-Frequency Identification (Bauer & Swanson, 2022)   Options (May 23) - Caio Natividade - Going Naked: Investing with Delta Unhedged Options   Currency Momentum (April 25) - Tommaso Baglioni - Dissecting Currency Momentum (Zhang, 2022)   Behavior Bias (April 4) - Guilherme Souza - Smoking Hot Portfolios? Trading Behavior, Investment Biases, and Self-control Failure (Uhr et al, 2021)"},{"titleItem":"O que fazemos"},{"id":"technology","text":"Tecnologia   Criamos um repositório no [GitHub](https://github.com/Finance-Hub/FinanceHub) com códigos voltados ao apoio à pesquisa em finanças. Parte desse material facilita o acesso a dados brutos e tratados armazenados em nossos servidores. Outra parte implementa modelos utilizados na análise desses dados.   O objetivo desta frente é desenvolver ferramentas de pesquisa que reduzam o custo de aquisição de dados, bem como o esforço necessário para configurar modelos.   Educação   Oferecemos aulas sobre [programação em Python](https://github.com/Finance-Hub/FinanceHubMaterials/tree/master/Python%20Lectures) aplicada a finanças e teoria financeira. Todo o material está disponível em nosso repositório, em formato de slides e notebooks Jupyter, para que mais pessoas possam aprender Python, fortalecer a comunidade e impulsionar o projeto.   Pesquisa   Promovemos e discutimos ativamente a pesquisa em finanças. Entre nossas atividades, organizamos seminários acadêmicos regulares sobre uma ampla variedade de temas da área.   Também incentivamos nossos participantes a compartilhar com todos os membros pesquisas acadêmicas e aplicadas que considerem relevantes, além de divulgar informações sobre seminários de finanças realizados no Insper e em outras instituições."},{"buttonUrl":"https://cefim-insper.github.io/publications/","title":"Publicações","buttonText":"+ GitHub Publications"},{"linkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/fx_factors.html","linkIcon":"icon-insper-fi-rs-document","linkText":"Global FX Factors"},{"linkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/BZ_term_structure_output.html","linkIcon":"icon-insper-fi-rs-document","linkText":"Decomposition of Brazilian Term Structure"},{"linkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/GHZ_output.html","linkIcon":"icon-insper-fi-rs-document","linkText":"Firm Characteristics and Stock Returns in Brazil"},{"linkUrl":"https://cefim-insper.github.io/projects/DI_Surprise_MPshock.html","linkIcon":"icon-insper-fi-rs-document","linkText":"Monetary Policy Shocks in Brazil"},{"jcr:title":"transparente / vermelho / turquesa"},{"buttonBackgroundColor":"rgb(229,5,5)","themeName":"transparente / botao vermelho / tag amarelo"}]