Marítima Seguros: oferta pública inicial ou outra alternativa?

Insper Instituto de Ensino e Pesquisa

Autores/Pesquisadores: Leonardo Pagano, Paulo Romaro

Área: Finanças (FF)

 

Código de Identificação do Caso: FF-P0004

Código de Identificação da Nota de Ensino: FF-P0004-TN

 

O caso discute as diversas alternativas de captação de recursos de uma seguradora para viabilizar sua expansão e, ao mesmo tempo, atender a exigências de capital mínimo estabelecidas pela Superintendência de Seguros Privados (Susep), órgão regulador da indústria de seguros, a partir de 2006. Nessa linha, possibilita identificar as vantagens e desvantagens de cada alternativa, permitindo concluir sobre a decisão que deve ser tomada pela empresa.

Recomenda-se que seja aplicado a alunos de graduação e pós-graduação que já conheçam o funcionamento do mercado financeiro e a teoria sobre decisões de financiamento. Assim, o caso pode ser adequado às disciplinas de Mercado Financeiro e Finanças Corporativas.

 

Objetivos de Aprendizagem

Diferentemente de outras empresas, as seguradoras não podem usar capital de terceiros diretamente para sua expansão. Através de normas impostas pelo órgão regulador, devem manter volume de Patrimônio Líquido adequado a seu volume de operação. Para se adequarem às novas regras, em vigor a partir de dezembro de 2006, e às oportunidades de expansão, ampliou-se a necessidade de se estabelecerem alternativas viáveis para a captação de recursos próprios.

Como, então, captar esses recursos? O objetivo do caso é:

  • examinar as implicações – pontos positivos e negativos – de cada uma das alternativas de captação de recursos com o uso de capital próprio;
  • identificar as implicações dessas alternativas no contexto estratégico da empresa;
  • vivenciar a tomada de decisão respeitando o contexto legal/regulamentar, estratégico e cultural da empresa.

 

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