Na semana passada, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva decidiu não vetar o artigo do projeto de lei de capitalização da Petrobras que permite o uso do dinheiro do FGTS para a compra de ações da petrolífera para os trabalhadores que já haviam, em 2000, investido nos papéis da companhia com as economias que possuíam no Fundo. Mas isso vale a pena para o investidor?

Os especialistas ouvidos por Época NEGÓCIOS são unânimes em afirmar que a oportunidade é boa, mas que é preciso tomar alguns cuidados. 2010 não tem sido um bom ano para as ações da Petrobras. De janeiro até 30 de junho, os papéis preferenciais da petrolífera caíram 38,9%, devido, principalmente, às dúvidas em relação ao processo de capitalização da empresa.

Existe muita incerteza quanto à capitalização. Ainda não se sabe ao certo qual será o preço definido por barril [que será usado para calcular o volume da oferta], nem de quanto será exatamente o tamanho dela. No entanto, a partir de setembro, com isso resolvido, os papéis devem começar a se recuperar, afirma Erick Scott, analista da corretora SLW.

Ou seja, no curto prazo, é possível que essas indefinições possam se refletir negativamente no preço das ações da Petrobras. Entretanto, se a intenção do trabalhador é manter seu dinheiro investido por um tempo maior, a aposta na estatal é muito mais segura. O rendimento do FGTS é extremamente baixo e quando pensamos em um investimento de longo prazo [a partir de cinco anos] os resultados da Petrobras serão mais recompensadores. Agora, é aquela coisa: é comprar e esquecer que comprou, diz Otto Nogami, professor de economia do Insper (ex-Ibmec SP). Se a intenção for ter um retorno mais rapidamente, é melhor investir em fundo multimercado.

Remuneração

Atualmente, o FGTS é remunerado por um juros de 3% ao ano mais a TR. Em 2009, o IPCA, índice de preços ao consumidor usado pelo governo federal, encerrou o ano em 4,31%, enquanto o rendimento do Fundo foi de 3,9%, perdendo, portanto, para a inflação. As ações da Petrobras, recuperando-se da crise, saltaram 62%.

Segundo dados do Instituto FGTS Fácil, entre agosto de 2000, quando os trabalhadores puderam optar por investir na Petrobras, e 10 de junho deste ano, os papéis da empresa se valorizaram 711,14%. Já o FGTS rendeu apenas 63,96% no período.

Restrições

Dos 312 mil profissionais que investiram seu FGTS na Petrobras, injetando R$ 1,7 bilhão na empresa em 2000, muitos já venderam suas ações. Estes não poderão participar desta nova capitalização. Apenas os trabalhadores que ainda mantém os papéis terão o direito de aumentar seu investimento, para garantir a manutenção de sua participação acionária. Mas mesmo estes não poderão investir mais do que 30% de seu saldo no Fundo para a compra de novas ações.

Eu não tenho dúvida de que o investimento na Petrobras vale a pena, tendo emvista o baixo rendimento do FGTS. O que eu acho injusto é que apenas quem já tenha comprado as ações com o dinheiro do Fundo possa aproveitar a oportunidade, afirma Mario Avelino, presidente do Instituo FGTS Fácil. Aos que podem fazer a transação, é hora de aproveitar, mas, lembre-se, sempre com cautela.